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　　其中让人欣喜的是，个别上市游戏公司贡献了远超行业预期的增幅。譬如年入226亿、业绩创纪录的世纪华通，旗下点点互动贡献70%收入的奇迹，也让大家重新认识到，成功的投资并购对一家游戏厂商的正面影响能有多大。当然也有如完美世界这样去年经历亏损和巨大调整的悲情角色，但完美也在一季度看到了曙光。

　　然而回溯众多游戏公司业绩表现，最让行业和GameLook感到意外则是：恺英网络。

　　根据财报，恺英网络2024年营业收入51.18亿元，同比增加19.16%，归母净利润16.28亿元，同比增加11.41%；另外，2025年一季度营业收入13.53亿元，同比增加3.46%，归母净利润5.18亿元，同比增加21.57%。

　　更让大家震惊的是，截至5月14日收盘，恺英网络市值达358亿，每股16.76元——当日A股上市游戏公司中，恺英网络市值仅低于世纪华通，位列第二名，超过了三七、巨人、完美和吉比特（注：昆仑万维已战略转型AI、游戏收入占比仅7.85%）。

　　诚然，过去几年恺英网络先后遭遇董事长更换、公司原创始人王悦等高管遭遇诉讼等巨大风波，但没想到，2025年的恺英网络反倒以全新面貌实现了业绩高速增长，甚至一跃成为A股上市游戏公司中极具竞争力的一位。

　　而回看上海游戏圈四大上市游戏公司，这些年都上演过资本大戏：盛大游戏被世纪华通并购，游族因为创始人林奇意外逝世出现巨大变动，巨人创始人史玉柱所组件的银团斥巨资收购“棋牌大佬”Playtika后屡屡碰壁，恺英也因故更换了新董事长。

　　好在结局还算不错：改换门头的盛趣游戏，在世纪华通新董事长王佶的带领下走向新巅峰；恺英网络也在“重生”归来后取得大超预期的成绩，新任董事长金锋的胆识、魄力和恺英核心团队的执行力，确实让游戏圈同行大开眼界。

　　这几年，恺英网络的股价变动相当巨大。2019年前后恺英走入了低谷期，当时股价最低跌到仅剩2块左右，但如今，经过四年多时间重新涨回近17块水平，增长了近八倍。以目前的股价和市值来看，这家公司已经完全走出了那段“至暗时刻”。

　　期间，现任董事长金锋通过多次股权拍卖竞购、增持的方式成为公司大股东和恺英实际控制人后，才带领恺英网络逐渐走出了持续数年的危机，恺英从2020年开始恢复股价上涨。GameLook印象中，A股绝大多数游戏公司都没有出现过如此“起伏巨大的”股价走势。

　　这场堪称奇迹的增长背后，离不开恺英近年来在新董事长金峰和管理团队带领下、业绩表现上的明显提升。

　　·2024年游戏营收超41亿，公司业务全线 年恺英实现营业收入 51.18 亿元，同比增长 19.16%；归属于上市公司股东的净利润 16.28 亿元，同比增长 11.41%，这个双位数的增幅高于行业平均水平。从营收构成来看，恺英网络利润增长很大部分来自高利润业务营收的提升，即自研游戏和信息服务。

　　其中，移动游戏收入40.55亿元，占比79.33%，同比增长13.39%；网页游戏收入1.22亿元，占比2.39%，同比增长123.87%——游戏业务均实现了双位数增长。至于“信息服务”收入，GameLook猜测可能主要是恺英旗下XY 游戏平台和相关互联网产品，营收9.41亿元，占比18.38%，同比增长41.62%。

　　目前，恺英通过引入 IP 策略积累了大量 IP 授权，包括“机动战士敢达系列”“OVERLORD”“关于我转生变成史莱姆这档事”“信长之野望：天道”“热血江湖”“倚天屠龙记”“仙剑奇侠传”“盗墓笔记”“斗罗大陆”“BLEACH 千年血战篇”“奥特曼”“拳皇”“射雕三部曲（射雕英雄传、神雕侠侣、倚天屠龙记）”“红月”“古龙群侠（古龙武侠系列小说）”“轩辕剑”“希望 OL”“仙境传说”“黑猫警长”“大富翁”等知名 IP。

　　年报显示，去年公司员工数2184人，研发人员达1488人，占比超六成。其中本科学历员工数量最多，其次是大专及大专以下，然后是硕士、博士。

　　根据恺英网络2025年一季度报告显示，Q1公司营业收入13.53亿元，同比增长3.46%，归母净利润5.18亿元，同比增长21.57%，扣非后归母净利润5.16亿元，同比增长21.66%。

　　当然，产品经理出身的金锋，成为恺英网络董事长这件事本就让外界意外。对行业人士来说，一提到恺英网络，最初可能联想到的是恺英创始人王悦和联合创始人冯显超。

　　彼时，因为盛和在业务上同传奇游戏的强绑定关系，帮助恺英实现业绩大涨，进一步促成恺英收购盛和的决心，以加强传奇业务线的整合。而金锋正是当时盛和的总裁，据外界传闻，金锋本就是盛和主要创始人。

　　而在早些时间的资本并购潮中，已经出现了股权变更的前戏：当时恺英并购盛和时，要求盛和股东必须回购恺英股票，也让金锋成为了深入恺英的“局中人”。也许是出于对自身资产的安全考虑，危局中的金锋选择主动出击，尝试将恺英这艘偏航的大船扶正。

　　在GameLook看来，好不容易实现财富自由，又要跳进这个火坑，对常人来说并不明智。但金锋选择最难的一条路：挑起恺英大梁。

　　过去几年，金锋多次通过集中竞价、司法拍卖等方式接手恺英几大原股东手上质押的股份，在恺英业绩低点坚定地不断增持恺英股票，累计花费十几亿最终实现了对恺英的实控——敢于在这个节点接手、并投入巨大资金，确实让行业中“吃瓜群众”们佩服金锋的胆魄。

　　包括资本合纵连横也没有停止，世纪华通一部分股票拍卖正是被恺英和贪玩接盘。因此，恺英不仅同国内传奇IP掌舵人世纪华通保持良好关系，也促成双方进一步加强合作关系，推出如Q1上线的《龙之谷世界》，首发闯入iOS畅销榜TOP10，首月预估流水破亿。而这，都是在董事长金锋带领下，恺英的团队在克服千难万险后积极进取实现的。

　　在GameLook观察下，新生后的恺英既是一家上海公司，也是一家杭州公司，年报提到，旗下盛和等多家子公司在杭州滨江租下很大的办公场地。而同行都知道，杭州游戏圈有阿里、网易和游戏科学，如今打赢复活赛的恺英，又给杭州带来一家实力强劲的A股上市公司。

　　当然这场成功更离不开恺英团队的拼搏，从年报来看，恺英从2020年开始持续为核心员工带来股权激励计划。根据公告，这批期权的行权价在3-5元/股左右，如今每股近17元、数倍增长的股价已经为他们带来了丰厚回报，也让过去几年低谷期中，选择坚守恺英、信任恺英管理团队的公司核心公司员工成了这轮恺英重生的胜利者之一。